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让投资者认可

浏览次数: 日期:2008年12月2日 17:52

——写在公司上市一周年之际


  截至今年的5月16日,公司股票在深圳证券交易所中小企业板挂牌上市已经一周年了。公司成功地完成了向优质公众公司的转变过程,踏上了资本市场的舞台。资本市场在为我们融入3.9亿元资金的同时,也为我们带来了声誉和影响力。但是,资本市场运行的条条框框和繁文缛节的规定以及公开透明的运作模式在某种程度上也成为了公司难以回避的难点,面对众多的投资者及公众与舆论和监督者,我们必须审慎而积极地处理好与他们的关系,做好投资者关系管理工作,做到让投资者认可。
  大家都知道,投资者最直接也是最根本的追求就是在二级市场获得投资收益,所以他们也就希望通过获取上市公司的更多信息来对自己的投资行为做出正确的选择。普通投资者可以通过各种信息渠道获取有利于自己做出判断的信息,决定投资的目的主要是与公司共同分享成长带来的收益还是在二级市场买进还是抛出,以决定或计算哪种方式更能保证收益的稳定和高效。而对于机构投资者来说,通过这些信息来判断如何投资一家企业,投资的规模控制在什么样的范围既能有稳定的收益又尽量减少投资风险;甚至,在成熟的市场中,还可以通过大量持股来进入董事会或对管理层施加影响,以保证在所投资的公司有一定的发言权或建议权。所有的一切行为,都是为了达到自己投资的满意收益。
  那么,作为投资者关系管理主体的上市公司如何实现其价值呢?似乎上市公司只是被动或消极的方式来完成一项本不情愿的工作。其实不然,因为只要公司的发展需要有投资资本的支持,良好的投资者关系管理都会为此带来好处。大家都知道日本索尼公司以时尚和新颖著称于电子产品领域,其实这只是其企业战略中的产品战略内容。索尼的成功是多方面的,其中之一就是投资者管理战略。索尼1958年即在东京交易所上市,1970年在纽约证券交易所上市。索尼当时在美国融资的目的很明确——就地取材就地生产,融资与生产在当地并驾齐驱。上市伊始,盛田昭夫就尽可能多地与投资者见面交流,提升公司形象,传达公司发展前景。就在上市后不久的1974年到1979年,石油危机爆发,许多投资者对未来表示担忧,疯狂抛售股票,索尼股票也未能幸免,股价直跌至每股5美元左右。于是索尼的投资者关系管理人员立即对那些决定公司股价的投资机构进行逐一拜访,邀请分析师发布投资报告,稳定军心,很快收到了效果。1984年,索尼公司因决策失误,YTR产品不敌竞争对手的VHS产品而失去很多市场份额,遭到投资者的责难。当时的股东大会开了13个小时,当时的董事局主席Ohga也就在台上站了13个小时回答股东的质疑。同时,公司也以客观的态度在报纸上发表失去市场份额后索尼如何面对信任危机。由于索尼敢于正视自身缺陷,因而赢得了投资者的谅解,扭转了不利局面。世界风云是不断变换的,大家都知道“9.11”事件对全球经济影响十分巨大,消费电子行业更是雪上加霜,索尼也不例外。但索尼在撞机后的第三星期就非常务实客观地将全年的收入预期和盈利预期大幅度调低,其负责、诚信的态度,再加上及时的沟通,使投资者了解公司面临的问题和困境,并得到了他们的理解,结果索尼股价平稳地度过了这个不确定的阶段。
  上述例子可能更偏重于危机管理范畴,但我们确不难从中看出,索尼通过良好的投资者关系管理,得到了投资者的认可。进而,索尼不但获得了源源不断的资金支持,而且在公司遭遇不利时也能缓解甚至化解暂时的危机。这就是投资者管理管理给上市公司带来的好处,能够为上市公司带来无形的收益和价值。
  结合我们国内实际情况而言,融资大概是大部分企业的上市初衷,为此而进行的投资者关系管理是为了更好地服务于融资地需求。企业也会通过大量的前期工作来尽可能多地吸引投资者的关注。因此,每次融资前,企业就会集中宣传,与投资者接触,推广自己的股票。如果推广的效果好,往往总能获得更多倍的超额认购,使融资计划顺利实现。这在当前还不是完全市场化发行的情况下还是能够收到较好效果的。但进行良好的投资者关系管理还不仅在于融资与再融资,上市公司与投资者打交道的过程实质也是一项系统的营销工程。通过真实全面地展示公司在经营理念、技术创新、管理方式和产品影响、公司文化等方面地情况,一方面让投资者对公司有充分了解,增强持股信心;另一方面公司通过媒体、中介机构等渠道,向社会各界进行了宣传,大大提高了公司知名度。从管理角度来看,投资者关系管理可以通过沟通,使得投资者对公司的预期有一定的心理准备(乐观或悲观),引导投资者理性地、长期地看待上市公司的发展前景,不因上市公司一时的业绩增长而过度乐观,也不因上市公司面临的暂时困难而过度悲观。
  在新的金融市场体系下,投资者关系已从一种被动单向的信息披露角色演化成为一种积极主动、以市场为导向的战略沟通和营销角色。投资者关系管理由过去的防范式、危机导向式的模式,逐渐调整为公司管理层主动征询意见、与投资者建立相互信任的模式。上市公司积极而专注地长期进行投资者关系管理,不但可以稳定增加投资者对公司股票持有的信心,获得投资者进一步的支持,还可以提高公司的信誉,培养包括公司债权人、客户、合作伙伴、供应商等群体对公司的信任惯性,使公司获得良好的企业形象这一巨大的无形资产。
  因此,实施投资者关系管理工作,获得投资者认可,可以给上市公司带来极大的综合效益,对公司的生产经营和各项业务的开展提供了有力支持,从而以更好的业绩来吸引投资者和保持更好的市场形象,从而使公司步入健康发展的良性循环。

 

证券事务代表 翟洁

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